최근의 약세에도 불구하고, 월요일에 발표된 BCA 리서치 보고서에 따르면 미국 달러는 여전히 회복력이 있으며 앞으로 몇 달 안에 반등할 것으로 예상된다고 분석했다.

제조업 침체와 금융 시장의 신중한 움직임이 특징인 글로벌 경제 환경은 달러의 회복에 유리한 조건을 제공하고 있다.

BCA 리서치는 미국 달러가 약세를 보이고 있지만, 여전히 중요한 역할을 하고 있으며 완전히 게임에서 밀려나지는 않았다고 주장했다.

2024년 들어 글로벌 금융 시장에서 미국 달러는 다소 약세를 보였으며, 이는 경제 환경이 불확실성에 휩싸였기 때문이다.

올해 초 잠시 회복세를 보였던 글로벌 제조업은 다시 수축 국면에 들어섰다. 이와 더불어 글로벌 경제 활동의 주요 지표인 원유와 구리 가격도 약세를 보이고 있다.

또한, 글로벌 위험 자산의 여러 부문이 이전 최고치를 넘지 못하면서 글로벌 성장 상황이 악화되고 있음을 시사하고 있다.

더욱이 유동성 상황도 악화되고 있다. BCA 리서치에 따르면, 글로벌 달러 유동성(미국 통화량과 연준이 외국 정부 및 국제 계좌를 위해 보유하고 있는 증권의 합산)은 감소하고 있는 추세이다.

이러한 요인은 현재 달러의 약세를 설명하는 데 기여했지만, 유동성 감소가 결국 달러에 유리하게 작용할 가능성도 있다.

BCA 리서치 분석가들은 "글로벌 USD 유동성의 감소는 미국 통화량과 연준에 보관된 외국 및 국제 계좌 증권의 합으로 계산되며, 이는 보통 미국 달러에 긍정적인 영향을 미친다"고 언급했다.

이 유동성 감소는 글로벌 제조업과 연결되어 있으며, 이는 달러의 움직임과 밀접한 상관관계를 가진다. 글로벌 경제가 수축할 때, 미국 달러는 위험 자산이 손실을 볼 때 반대 방향으로 움직이며 가치가 상승하는 경향이 있다.

현재 상황은 2000년대 초 약세 시장과 일부 유사점을 보인다. 2000-2002년 약세 시장의 첫 번째 단계에서 글로벌 주식 시장, 특히 신흥 시장(EM) 주식이 하락하면서 미국 달러는 강세를 보였다.

이 패턴이 반복된다면, 앞으로 몇 달 동안 미국 달러는 약세 시장의 초기 단계에서 강세를 보일 가능성이 있다.

BCA 리서치가 미국 달러에 대해 긍정적으로 평가하는 주요 이유 중 하나는 글로벌 금융 시스템의 구조에 있다.

미국 달러는 여전히 주요 글로벌 준비 통화로 자리 잡고 있으며, 대부분의 국제 거래가 달러로 결제된다.

또한 경제적 불안이 있을 때 투자자들은 안전한 미국 자산으로 몰리며, 이는 달러의 강세를 더욱 지지한다.

BCA 리서치 분석가들은 "광범위한 무역 가중치가 적용된 미국 달러는 아직 상승 채널의 하단을 밑돌지 않았다"고 밝혔다.

달러는 안전 자산으로서의 역할을 지속적으로 누리고 있으며, 이는 글로벌 경제 불확실성이 계속되는 한 달러에 대한 수요를 유지할 것으로 예상된다.

신흥 시장 주식과 통화는 글로벌 성장과 강한 상관관계를 보인다. BCA 리서치는 글로벌 제조업의 재수축이 신흥 시장 주식과 통화의 하락으로 이어질 가능성이 높다고 지적했다.

더 강한 미국 달러는 신흥 시장이 달러로 표기된 부채를 상환하는 데 드는 비용을 증가시켜 이들의 성장 전망을 더욱 악화시킬 수 있다.