애널리스트들, 연준의 대폭 금리 인하에 대한 의견 제시

연방준비제도(Fed)는 수요일, COVID-19 팬데믹 초기 이후 처음으로 기준금리를 인하하며, 고용 시장의 냉각 징후에 대응해 기준금리를 0.5%포인트 낮췄다.

고용 성장 둔화와 인플레이션 완화 속에서 연방공개시장위원회(FOMC)는 주요 기준 대출 금리를 50bp 인하하기로 결정했으며, 이는 최근 더 공격적인 금리 인하를 예상했던 시장 기대와 일치하는 조치였다.

이번 조치는 2008년 글로벌 금융 위기 이후 비상 조치를 제외하고 처음으로 이루어진 50bp 금리 인하이다.

이번 금리 인하로 연방기금 금리는 4.75%에서 5% 범위로 내려갔다. 이 금리는 주로 은행 간 단기 대출에 영향을 미치지만, 주택담보대출, 자동차 대출, 신용카드 금리 등 소비자 금융 상품에도 영향을 준다.

FOMC의 이번 금리 인하 외에도, '점도표(dot plot)'는 올해 말까지 추가로 50bp 금리 인하가 있을 것으로 예고해, 시장 예상과 거의 일치했다.

연준 관계자들의 개별 전망에 따르면, 2025년 말까지 총 1%포인트의 금리 인하가 예상되며, 2026년에는 추가로 0.5%포인트가 인하될 것으로 보인다. 점도표는 이번 금리 인하를 포함해 총 2%포인트가량의 금리 하락을 시사하고 있다.

"위원회는 인플레이션이 지속적으로 2% 목표치로 향하고 있다는 확신을 얻었으며, 고용과 인플레이션 목표를 달성하기 위한 위험이 대체로 균형을 이루고 있다고 판단했다"고 회의 후 성명에서 밝혔다.

이 발표 후 시장은 변동성을 겪었다.

S&P 500 지수는 소폭 상승과 하락을 반복하다가 결정 직후 1%까지 상승했으나, 그 상승폭을 줄인 후 결국 하락 마감했다. 다우존스 산업평균지수와 S&P 500 지수는 모두 장중 최고치를 기록한 후 후퇴했다.

연준의 첫 금리 인하 이후 애널리스트들의 전망이다.

웰스파고: “연말까지 50bp 금리 인하가 있을지, 아니면 위원회가 25bp로 속도를 늦출지는 매우 미묘한 상황이다. 향후 3개월 동안 발표될 고용 보고서는 11월과 12월 회의에서 FOMC의 결정에 중요한 역할을 할 것이다. 우리는 향후 몇 일 안에 연방기금 금리 예측을 공식적으로 업데이트할 예정이지만, 1년 후에는 통화 정책이 중립 수준에 가까워질 것으로 보고 있다. 즉, 내년 이맘때쯤에는 연방기금 금리가 약 3.00%-3.25% 수준일 것으로 예상한다.”

씨티: “50bp의 첫 금리 인하는 연준이 인플레이션 상승 위험에서 노동 시장 하락 위험으로 초점을 명확히 전환했음을 의미한다. 우리는 일관되게 고용 시장의 약화가 시장이 예상했던 것보다 더 공격적인 금리 인하로 이어질 것이라고 주장해왔다. 실업률은 상승할 가능성이 높으며, 우리는 올해 125bp 금리 인하를 예상하며, 11월에 50bp, 12월에 25bp 추가 인하를 예측하고 있다. 인하 속도가 더 빨라질 가능성도 있다.”

ING: “우리의 전망은 대체로 연준의 신호와 일치한다. 즉, 3.5% 이하로 금리를 낮춰 연준이 신속한 대응을 통해 1990년대 중반 앨런 그린스펀 의장 하에서 그랬듯이 미국 경제가 침체를 피할 수 있을 것으로 본다. 이 견해는 여전히 유효하지만, 고용 시장 전망이 더 우려스럽다는 점은 인정하며, 연준이 더 빠르고 더 많은 조치를 취해야 할 위험이 있다고 본다.”

RBC 캐피탈 마켓: “우리는 여전히 연준이 2025년 초에 금리 인하를 멈출 것이라고 보고 있다. 이는 노동 시장의 하락 위험이 감소하고, 경제 성장력이 탄탄하며, 일부 인플레이션 상승 위험이 다시 나타날 가능성이 있기 때문이다. 1995년, 1998년, 2019년이 여전히 가장 관련성 있는 사례로 보인다.”

“오늘 연준이 25bp 또는 50bp를 인하하는 것 자체가 큰 경제적 영향을 미치지 않을 것으로 보지만, 파월 의장이 노동 문제에 강력히 반응하겠다는 의지를 보여준 것은 시장의 강세를 주도하는 주요 하락 위험을 줄이는 데 도움이 될 것이다.”

뱅크 오브 아메리카: “시장은 올해 추가로 70bp 이상의 금리 인하를 예상하고 있으며, 오늘 발표 이후 연준이 매파적 서프라이즈를 원하지는 않을 것이라고 본다. 따라서 우리는 4분기에 75bp 추가 인하를, 2025년에는 125bp 인하를 예상하며, 중립 금리는 2.75-3%가 될 것으로 보고 있다.”