러시아가 우크라이나를 침공한 지 600일이 넘었지만 1,400개가 넘는 다국적 기업이 여전히 러시아에서 활동하고 있습니다. 2022년 2월 우크라이나가 우크라이나를 침공한 이후 서구 기업 중 소수만이 국내 사업을 폐쇄할 수 있었습니다.

그 결과, 현재 러시아에는 "갇힌 다국적 자회사" 그룹이 운영되고 있으며, 몇몇 경우는 본의 아니게 운영되고 있습니다. 여기에는 2023년 8월 러시아 정부가 사업을 압류하기 전에 러시아 자회사를 매각하는 데 어려움을 겪었던 덴마크 양조업체 칼스버그 그룹(Carlsberg Group) 과 같은 기업이 포함됩니다.

최근 발표된 연구 에서 우리는 일부 다국적 기업이 러시아에 갇혀 러시아에서 나가는 것이 불가능하지는 않더라도 매우 어려운 이유를 조사했습니다. 우리는 서구 기업들이 러시아 사업을 중단하는 것을 방해하는 여러 경쟁 세력에 노출되어 있다는 사실을 발견했습니다. 점점 더 분열되는 세계에서 그러한 상황에 해외에 갇히게 될 위험은 기업 임원과 정책 입안자에게 새로운 도전을 제기합니다.

KSE는 또한 “지난 13개월 동안 떠나거나 머무르는 사람들의 비율은 사실상 변하지 않았다”고 관찰합니다 . 특히 2022년 1분기와 2분기 에 러시아를 떠나는(또는 떠나지 않는) 기업에 대한 언론 보도를 고려하면 이는 놀라운 일입니다 .

그렇다면 왜 서부 기업의 초기 퇴출 증가가 둔화되었습니까? 우리의 새로운 연구에서는 서구 기업들이 러시아를 떠난 비율에 주로 부정적인 영향을 미친 4가지 밀고 당기는 요인을 밝혀냈습니다.

1. 지켜보기와 기다림

서방 제재 체제가 순차적 으로 강화됨에 따라 일부 서방 기업은 러시아에서 철수하기보다는 “기다려 보아야” 할 수도 있습니다. 즉, 그들은 제재 조치로 인해 모스크바가 우크라이나 땅을 떠날 수 있는지를 기다리고 있지만 불행히도 그런 일은 일어나지 않았습니다.

게다가 EU, 미국, G7 제재도 '표적'으로 지정됐다. 즉, 그들은 상업 활동, 회사 유형, 상품, 서비스 및 다루는 기술 측면에서 선택적이었습니다. 이로 인해 공식 제재에서 제외된 부문에서 운영되는 기업은 제재 체제가 나중에 변경될지 여부를 "기다려"야 할 것입니다.

2. 호텔 캘리포니아 효과

러시아의 엄격한 대응 제재 체제는 러시아에서 운영되는 서방 자회사의 매각을 방해하거나 방해했을 수 있습니다. 예를 들어, 러시아의 2022년 10월 법령에 따라 자국 내 자산 처분이 금지된 45개 외국 은행을 나열 하면 매각이 매우 어려워졌습니다. 이로 인해 Carlsberg와 같은 회사가 체크인(투자)할 수 있지만 체크아웃(철회)할 수 없는 호텔 캘리포니아 효과가 발생했습니다.

3. 정부 보증

일부 서방 정부는 러시아에 대한 기업 투자를 보호하기 위해 사전 침공 보증을 실시했습니다. 예를 들어, 2022년 말까지 독일 정부는 러시아에 투자하는 독일 기업에 전쟁을 포함한 특정 정치적 위험에 대해 73억 유로 (64억 파운드)의 보증을 제공했습니다. 다시 말하지만, 이는 기업 이사회가 기다려 보도록 장려했을 수 있습니다.

4. 책임감 있는 행동

경제협력개발기구(OECD)와 유엔 전문가 자문단은 분쟁 피해 지역의 책임 있는 사업 수행에 관한 지침을 통해 비전투원에게 심각한 해를 끼칠 수 있는 경우 투자를 철회하지 말 것을 권고하고 있습니다 . 예를 들어, 이는 제약회사가 아픈 러시아인에게 계속해서 의약품을 판매해야 한다는 것을 의미합니다. 또한 UN 및 OECD 지침에서는 탈퇴를 고려하는 기업이 탈퇴/중단 활동이 긴장을 악화시킬 수 있는지 여부를 신중하게 고려할 것을 권장합니다.

침공 당시에는 이 4가지 요소가 모두 알려지지 않았거나 작용하지 않았습니다. 그러나 침공 6개월이 지나고 러시아의 반제재 체제가 발효되자 서구 기업들에 대한 매각 압력이 거세졌다. 이로 인해 기업 의사결정자들은 상충되는 압력에 직면하게 되었습니다.

수익은 어떻게 해야 할까요?

복잡한 요인은 이러한 러시아 자회사 중 일부가 이익을 창출하고 있다는 것입니다. OECD 및 UN 지침에서는 이 문제를 다루지 않습니다. 그렇다면 정책 입안자들은 위기에 처한 다국적 자회사에 대해 기업 경영진에게 어떤 지침을 주어야 할까요?

아마도 좋은 출발점은 자회사가 전쟁 활동에 참여하는 국가 및 민간 조직에 판매하는 것을 중단하는 것입니다. 이는 러시아 정부 재정이나 전쟁 노력(예: 러시아 군대에 대한 판매)에 직간접적으로 기여하는 민감한 부문을 식별하는 것을 의미합니다.

함정에 빠진 다국적 기업들은 그들이 어느 “편”에 있든 상관없이 전쟁 피해자들을 지원하도록 장려되어야 합니다. 그리고 분쟁지역 사람들에게 의약품과 같은 필수품을 계속해서 공급해야 합니다.

더 까다로운 질문은 다국적 기업이 갇힌 자회사의 이익을 재투자하기 위해 무엇을 해야 하느냐는 것입니다. 한편으로는 이들 회사가 피해자를 지원하고 필수 물품을 계속 공급하기 위해 운영을 유지하려면 이러한 투자가 필요하다고 주장할 수 있습니다. 반면에 이 돈을 러시아 경제에 투자하면 정부와 군대에 도움이 될 것입니다.

이 주제에 관해 서방 국가의 기업과 정부 간의 열린 대화가 시급히 필요합니다. 결국 이러한 문제는 지정학적 긴장이 고조되는 시대에 계속될 뿐만 아니라 다른 국가와 지역으로 확산될 수도 있습니다.

*해당 기사는 이코노타임즈에 게재되어 있으며, 번역 퍼블리싱 허가를 받았습니다.